Simon Zadek y Alex Barkawi - Radix
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Las finanzas afectan a todos los aspectos de nuestras vidas, desde nuestras economías hasta la cohesión social y los sistemas ecológicos de los que dependemos para sobrevivir. En consecuencia, las implicaciones de cómo gobernamos las finanzas son fundamentales y, en última instancia, existenciales.
Sin embargo, resulta alarmante que no se hable mucho de la finalidad de la gobernanza financiera, en particular del lugar que ocupan los objetivos sociales más amplios en la labor de los bancos centrales y los supervisores financieros. Más bien al contrario, la sabiduría convencional ha ido centrando progresivamente la atención en su papel en la consecución de un conjunto muy limitado de objetivos. En muchos países, sobre todo en los más ricos, este estrechamiento ha dado lugar a que se perciba la búsqueda de la estabilidad de precios como la única tarea de los guardianes públicos de las finanzas mundiales.
Como pedimos en nuestro informe Gobernar las finanzas para una prosperidad sostenibleesto debe cambiar.
El enfoque actual de la gobernanza financiera es inadecuado y peligroso. La idea de que quienes gobiernan las finanzas se centran exclusivamente en luchar contra la inflación no tiene en cuenta los retos a los que se enfrenta el mundo. También está alejada de la realidad.
Los bancos centrales y los supervisores financieros ya han empezado a tener en cuenta que los amplios poderes que han obtenido y el complejo mundo en el que se desenvuelven les exigen ir más allá de los enfoques compartimentados. El creciente reconocimiento de los efectos distributivos de sus acciones, el papel que desempeñan en el fomento de la inclusión financiera, así como la contribución que pueden y deben hacer para hacer frente a las amenazas medioambientales son ejemplos de ello. Además, la rápida evolución del panorama financiero está introduciendo nuevas dimensiones en sus agendas. El impulso acelerado hacia las monedas digitales y los sistemas de pago exige que las instituciones que rigen las finanzas se ocupen de temas, como la privacidad de los datos, que hasta ahora quedaban fuera de sus competencias.
Las consecuencias económicas del virus de la gripe aviar han vuelto a poner de relieve el papel de las autoridades financieras y su impacto en todos los aspectos de nuestras vidas. La compra de bonos por parte de los bancos centrales, por valor de unos 8 billones de dólares, ha financiado en gran medida los programas de estímulo público, sin precedentes en la historia, para hacer frente al colapso económico inducido por la pandemia. Del mismo modo, los gobernantes de las finanzas han sido fundamentales para garantizar que los sistemas de pago estuvieran en funcionamiento para transferir efectivo de emergencia a los hogares necesitados, y que las empresas pudieran asegurarse liquidez y, por tanto, puestos de trabajo a los que volver tras los cierres patronales.
En realidad, el objetivo de la gobernanza financiera es mucho más amplio de lo que hace pensar el discurso centrado en la estabilidad de precios. Es fundamental basarse en este reconocimiento y en las nuevas prácticas de gobernanza de las finanzas. Los bancos centrales y los supervisores financieros desempeñan un papel vital en el fomento de la prosperidad sostenible. Es esencial garantizar que esto se haga explícito y que las políticas que despliegan y las normas que establecen hagan evolucionar los mercados hacia la sostenibilidad.
Este propósito más amplio no excluye la definición de prioridades dentro de los mandatos y la introducción de distinciones entre objetivos primarios y secundarios. La estabilidad de precios y la estabilidad financiera seguirán siendo objetivos clave para los bancos centrales de todo el mundo. Pero el objetivo más amplio de la prosperidad sostenible que sustentan estas metas debe estar firmemente arraigado en su práctica.
Es urgente aprovechar los instrumentos de la gobernanza financiera para este propósito más amplio. Los retos que plantean a la cohesión social el desempleo persistente, el aumento de la desigualdad y los crecientes niveles de deuda exigen respuestas rápidas y globales a través de todos los resortes políticos, incluidos los que están en manos de las autoridades financieras. Las amenazas que plantean el cambio climático y la degradación del medio ambiente exigen una acción global de gran calado, también por parte de los bancos centrales y los supervisores financieros. Y la disrupción digital de las finanzas hace aún más críticas las medidas de gobernanza concertadas para aprovechar sus oportunidades y mitigar los riesgos.
Es esencial acelerar las reformas para desarrollar la capacidad institucional y la responsabilidad de esta agenda más amplia. Un primer paso importante en esta dirección es una revisión detallada de las actuales estructuras institucionales para garantizar la coherencia con otros ámbitos políticos y las disposiciones correspondientes en materia de independencia y transparencia.
Aumentar la diversidad cognitiva, desarrollar la experiencia en nuevos campos, ampliar la interacción con las partes interesadas, acabar con los compartimentos estancos y establecer procesos que fomenten el aprendizaje rápido son otras medidas que deben adoptarse. También es esencial llevar nuevas voces a los foros mundiales sobre gobernanza financiera y hacer que los efectos indirectos internacionales ocupen un lugar más destacado en las agendas de política monetaria y regulación financiera.
Tenemos una gran oportunidad de salir reforzados de la crisis actual. La gobernanza financiera está en el centro de todo ello. Alinear su propósito, sus instrumentos y sus instituciones con el objetivo más amplio de una prosperidad sostenible es vital. Ya se han dado los primeros pasos en esa dirección. Deben seguir muchos más. Es urgente.
El informe de Alexander Barkawi y Simon Zadek de Alexander Barkawi y Simon Zadek, "Gobernanza financiera para una prosperidad sostenible", puede descargarse aquí.
