Simon Zadek et Alex Barkawi - Radix
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La finance a un impact sur tous les aspects de notre vie, de nos économies à la cohésion sociale en passant par les systèmes écologiques dont nous dépendons pour notre survie. Par conséquent, les implications de la manière dont nous gouvernons la finance sont fondamentales et, en fin de compte, existentielles.
Pourtant, il est alarmant de constater que nous ne parlons pas beaucoup de l'objectif de la gouvernance financière, en particulier de la place des objectifs sociétaux plus larges dans le travail des banques centrales et des autorités de surveillance financière. Au contraire, la sagesse conventionnelle a progressivement concentré l'attention sur leur rôle dans la réalisation d'un ensemble très étroit d'objectifs. Dans de nombreux pays, en particulier les plus riches, ce rétrécissement a conduit à considérer la poursuite de la stabilité des prix comme la seule tâche des gardiens publics de la finance mondiale.
Comme nous le demandons dans notre rapport, Gouverner la finance pour une prospérité durableil faut que cela change.
L'approche actuelle de la gouvernance financière est inadéquate et dangereuse. L'idée selon laquelle ceux qui gouvernent la finance se concentrent exclusivement sur la lutte contre l'inflation ne tient pas compte des défis auxquels le monde est confronté. Elle est également déconnectée de la réalité.
Les banques centrales et les autorités de surveillance financière ont déjà commencé à prendre en compte le fait que les pouvoirs étendus qu'elles ont obtenus et le monde complexe dans lequel elles évoluent les obligent à dépasser les approches cloisonnées. La reconnaissance croissante des effets distributifs de leurs actions, le rôle qu'elles jouent dans la promotion de l'inclusion financière, ainsi que la contribution qu'elles peuvent et doivent apporter à la lutte contre les menaces environnementales en sont des exemples. En outre, l'évolution rapide du paysage financier fait entrer de nouvelles dimensions dans leurs agendas. L'accélération de l'évolution vers les monnaies et les systèmes de paiement numériques oblige les institutions financières à traiter des sujets, tels que la confidentialité des données, qui n'entraient pas dans leurs attributions jusqu'à présent.
Les retombées économiques de la grippe aviaire ont une nouvelle fois mis en lumière le rôle plus large des autorités financières et l'impact qu'elles ont sur tous les aspects de notre vie. La frénésie d'achat d'obligations des banques centrales, d'une valeur d'environ 8 000 milliards de dollars, a largement financé les programmes de relance publique sans précédent face à l'effondrement économique provoqué par la pandémie. De même, les autorités financières ont joué un rôle essentiel en veillant à ce que les systèmes de paiement soient en place pour transférer les liquidités d'urgence aux ménages dans le besoin, et à ce que les entreprises soient en mesure d'obtenir des liquidités et donc des emplois à reprendre après les fermetures d'entreprises.
En réalité, l'objectif de la gouvernance financière est déjà beaucoup plus large que ne le laisse penser l'idée d'une focalisation étroite sur la stabilité des prix. Il est essentiel de s'appuyer sur cette reconnaissance et d'approfondir les pratiques émergentes en matière de gouvernance financière. Les banques centrales et les autorités de surveillance financière jouent un rôle essentiel dans la promotion d'une prospérité durable. Il est essentiel de veiller à ce que ce rôle soit explicite et que les politiques qu'elles déploient et les règles qu'elles fixent fassent évoluer les marchés vers la durabilité.
Cet objectif plus large n'exclut pas la définition de priorités au sein des mandats et l'introduction de distinctions entre les objectifs primaires et secondaires. La stabilité des prix et la stabilité financière resteront des objectifs clés pour les banques centrales du monde entier. Mais l'objectif plus large d'une prospérité durable que ces objectifs sous-tendent doit être fermement ancré dans leur pratique.
Il est urgent de mettre les instruments de la gouvernance financière au service de cet objectif plus large. Les défis posés à la cohésion sociale par la persistance du chômage, la montée des inégalités et l'augmentation des niveaux d'endettement exigent des réponses rapides et globales par le biais de tous les leviers politiques, y compris ceux qui sont entre les mains des autorités financières. Les menaces posées par le changement climatique et la dégradation de l'environnement appellent une action mondiale de grande envergure, également de la part des banques centrales et des autorités de surveillance financière. Enfin, le bouleversement numérique de la finance rend encore plus cruciales les mesures de gouvernance concertées visant à saisir les opportunités et à atténuer les risques.
Il est essentiel d'accélérer les réformes pour renforcer les capacités institutionnelles et la responsabilité dans le cadre de ce programme plus vaste. Un examen approfondi des structures institutionnelles actuelles pour garantir la cohérence avec d'autres domaines politiques et des dispositions connexes en termes d'indépendance et de transparence constitue un premier pas important dans cette direction.
D'autres mesures doivent être prises pour accroître la diversité cognitive, développer l'expertise dans de nouveaux domaines, élargir l'interaction avec les parties prenantes, supprimer les cloisonnements et mettre en place des processus favorisant un apprentissage rapide. Il est également essentiel de faire entendre de nouvelles voix dans les enceintes mondiales sur la gouvernance financière et d'inscrire les retombées internationales à l'ordre du jour de la politique monétaire et de la réglementation financière.
Nous avons la possibilité de sortir renforcés de la crise actuelle. La gouvernance financière est au cœur de cette opportunité. Il est essentiel d'aligner son objectif, ses instruments et ses institutions sur l'objectif plus large d'une prospérité durable. Les premiers pas dans cette direction ont été faits. Beaucoup d'autres doivent suivre. Il y a urgence.
Le rapport d'Alexander Barkawi et Simon Zadek, co-écrit par Alexander Barkawi et Simon Zadek, peut être téléchargé. "Governing Finance for Sustainable Prosperity" (Gouverner la finance pour une prospérité durable), peut être téléchargé ici.
