- O potencial do mecanismo de financiamento baseado em desempenho no combate à dívida e às crises climáticas em países vulneráveis é detalhado em um novo documento.
- "Mais por menos" detalha sete caminhos para implementar o instrumento inovador
- O documento é apresentado antes das Reuniões de Primavera do FMI, nas quais a dívida e o clima são os principais temas da agenda
Bruxelas, sexta-feira, 31 de março de 2023 - O vasto potencial da dívida soberana vinculada à sustentabilidade para enfrentar a crise da dívida dos mercados emergentes e a crise climática foi detalhado hoje em um novo documento antes das Reuniões de Primavera do FMI, onde os tópicos estarão no topo da agenda.
'More for less' (Mais por menos), do Sustainability-Linked Sovereign Debt Hub (Centro de Dívida Soberana Vinculada à Sustentabilidade), apresenta sete caminhos escalonáveis por meio dos quais esse instrumento pode solucionar o triplo desafio de oferecer sustentabilidade da dívida, metas climáticas e naturais e resiliência econômica.
A dívida soberana vinculada à sustentabilidade - um instrumento de financiamento baseado no desempenho que compromete o país emissor a atingir determinadas metas de sustentabilidade - teve seu ano de prova de conceito em 2022.
Os sete caminhos de ampliação incluem o aprimoramento do crédito para soberanos com classificação mais baixa, a incorporação da dívida soberana vinculada à sustentabilidade em iniciativas de financiamento de longo prazo para o clima/natureza, a harmonização dos principais indicadores de desempenho (KPIs) e a padronização das estruturas de títulos de desempenho sustentável (SPBs) para acelerar a entrada no mercado e o desenvolvimento da capacidade dos escritórios de gestão da dívida dos países (DMOs).
"Os títulos soberanos vinculados à sustentabilidade oferecem a promessa de reduzir os custos de financiamento dos EMDEs e, ao mesmo tempo, comprometer os governos com as políticas climáticas e naturais urgentemente necessárias - mas somente se forem bem feitos. Este documento mostra como seu potencial pode ser maximizado."
Jeromin Zettelmeyer, Diretor, Bruegel
De um ponto de partida de apenas US$ 3,5 bilhões no final de 2022, a emissão de títulos soberanos vinculados à sustentabilidade de economias emergentes e em desenvolvimento (EMDE) tem o potencial de atingir entre US$ 250 bilhões e US$ 400 bilhões até 2030, de acordo com a NatureFinance.
Este documento segue o recém-publicado 6º relatório do IPCC, que alerta sobre o aumento dos custos de adaptação e mitigação climática para economias vulneráveis. Atualmente, 60% dos países de baixa renda já se encontram em dificuldades de endividamento ou correm alto risco de sofrerem com isso.
Isso é especialmente sentido nas nações africanas, onde 58% dos países avaliados pelo Banco Mundial correm o risco de ter suas dívidas comprometidas. Em conjunto, isso equivale a 24,1% de seu PIB combinado de 2021.
"A ampliação desse instrumento inovador de dívida pode promover as metas climáticas e naturais e, ao mesmo tempo, evitar o ciclo vicioso de dívida insustentável, deterioração da capacidade de crédito e diminuição da saúde econômica que atualmente ameaça os mercados emergentes e os países em desenvolvimento."
Arend Kulenkampff, Diretor do Centro de Dívida Soberana Vinculada à Sustentabilidade
As emissões inaugurais de 2022 de títulos vinculados à sustentabilidade pelo Chile e pelo Uruguai foram várias vezes subscritas em excesso, validando o interesse do mercado. Além disso, em 2021, Belize executou um swap de "dívida para a natureza" usando financiamento baseado em desempenho, juntamente com reforço de crédito. O blue bond de Belize, como parte desse swap, teve uma elevação de rating 16 níveis acima de seu rating de crédito soberano.
O aumento da dívida soberana vinculada à sustentabilidade está alinhado às soluções destacadas pelas Estruturas de Adequação de Capital do Banco Multilateral de Desenvolvimento e ao espírito da Agenda de Bridgetown, bem como à Sustainable Debt Coalition (SDC) lançada pela presidência egípcia da COP27 e apoiada pela Comissão Econômica da ONU para a África (UNECA).
"Os países africanos querem que os instrumentos de dívida levem em conta a resiliência. A coordenação interafricana sobre o uso de indicadores-chave de desempenho para emissões de dívida será fundamental para resolver esse problema, melhorando a acessibilidade dos instrumentos financeiros sustentáveis e ampliando as vantagens desses instrumentos. O continente está falando em uníssono sobre a necessidade de abordar a lacuna de financiamento sustentável e reformar a arquitetura financeira internacional para lidar com a dívida de forma sustentável"
Jean-Paul Adam; Diretor de Tecnologia, Mudança Climática e Gestão de Recursos Naturais, UNECA
"Os governos de muitos países estão procurando instrumentos de financiamento inovadores para enfrentar a crise tripla e as equipes do Banco Mundial têm trabalhado para projetar investimentos que possam incentivar os mutuários soberanos a atingir objetivos ambiciosos e predeterminados de desempenho de sustentabilidade, medidos por meio de indicadores-chave de desempenho (KPIs). Estamos ansiosos para trabalhar com parceiros para ampliar essas soluções."
Fiona Stewart, Especialista Principal do Setor Financeiro, Prática Global de Finanças, Competitividade e Inovação do Banco Mundial.
O documento foi divulgado pelo Sustainability-linked Sovereign Debt Hub na sexta-feira, 31 de março, em um evento público do Bruegel e da NatureFinance sobre o aumento da dívida soberana vinculada à sustentabilidade.
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Notas para os editores:
Principais estatísticas:
- Um em cada cinco países está passando por estresse fiscal e financeiro. (Ministério de Relações Exteriores e Comércio Exterior de Barbados, 2022).
- Na última década, a dívida externa dos países de baixa renda quase triplicou, chegando a US$ 1 trilhão, e 60% desses países estão em situação ou em risco de dificuldades com a dívida pela primeira vez (FMI 2022).
- Cerca de 15% dos países de baixa renda já estão em dificuldades com a dívida e outros 45% estão em alto risco de dificuldades com a dívida. Entre os mercados emergentes, cerca de 25% estão em alto risco e enfrentam spreads de empréstimos semelhantes aos da inadimplência (FMI 2023).
- Número recorde de aproximadamente 1 milhão de espécies animais e vegetais atualmente sob ameaça de extinção. (IPBES 2022)
- Os títulos soberanos são a maior classe de ativos para muitos investidores institucionais, representando quase 40% do mercado global de títulos de US$ 100 trilhões. (Banco Mundial 2022)
- Uma garantia de crédito, uma apólice de seguro ou outros mecanismos de melhoria de crédito devem resultar em uma classificação mais alta para um instrumento, acima do teto soberano, liberando, portanto, a demanda de investidores mais conservadores. Por exemplo, o Blue Bond de Belize, emitido como parte de sua troca de dívida por natureza, obteve uma classificação de crédito da Moody's 16 níveis acima de sua classificação de crédito soberano na época.
- O possível impacto no PIB global de um colapso em serviços como polinização selvagem, fornecimento de alimentos e madeira é da ordem de 2,3% do PIB global (US$ 2,7 trilhões) anualmente até 2030 (Banco Mundial 2021).
- A dívida global foi estimada em US$ 290 trilhões em novembro de 2022, com 80% do novo ônus da dívida vindo dos mercados emergentes, onde a dívida total está se aproximando de US$ 100 trilhões (IIF).
Sobre o Hub de Dívida Soberana Vinculada à Sustentabilidade:
O Centro de Dívida Soberana Vinculada à Sustentabilidade reúne atores de todo o espectro do universo da dívida soberana vinculada à sustentabilidade. Fundado para facilitar o crescimento do mercado de dívida soberana baseado em desempenho, o Hub apóia iniciativas que incorporam o desempenho climático e da natureza em modelos de financiamento soberano. Um Conselho Consultivo de alto nível fornece orientação e assistência estratégica ao Hub.
Contato:
Jessica Ware, Browning Environmental Communications - jessica@browningenvironmental.com
