La financiación soberana minorista, en la que los gobiernos ofrecen bonos o letras del Tesoro en pequeños denominaciones a inversores particulares, está experimentando una revolución silenciosa. Este informe analiza cómo puede ayudar a los gobiernos a movilizar capital nacional, reducir la dependencia de la financiación externa e impulsar los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).
Históricamente, la financiación soberana minorista ha constituido una fuente vital de financiación de último recurso durante emergencias nacionales —como guerras y pandemias—, al movilizar capital nacional cuando las fuentes extranjeras dejan de estar disponibles. En la actualidad, especialmente para los mercados emergentes y las economías en desarrollo, ofrece una vía estratégica para aumentar la flexibilidad de la financiación soberana, reducir los costes de financiación y disminuir la dependencia del capital externo volátil.
Los recientes avances tecnológicos, como el dinero móvil, las identificaciones digitales y la tecnología de contabilidad distribuida, han reducido considerablemente los costes de transacción y han ampliado el acceso a una base de inversores que da prioridad a lo digital. La financiación soberana minorista no es algo nuevo; lo que está cambiando es la forma en que se puede llevar a cabo.
Este informe analiza el panorama mundial de la financiación soberana minorista y los modelos operativos utilizados para distribuir bonos minoristas. Asimismo, evalúa el grado de preparación para el mercado minorista en toda África subsahariana, lo que proporciona a los ministerios de Hacienda, las oficinas de gestión de la deuda y los socios para el desarrollo una base práctica para valorar la situación de sus mercados y los requisitos que tendría un primer proyecto piloto.
Por qué es importante
África subsahariana cuenta con más países que se encuentran en situación de sobreendeudamiento o con un alto riesgo de caer en ella que cualquier otra región, y es la que más depende de la financiación externa. Sin embargo, gracias a los grandes avances en materia de infraestructura pública digital e inclusión financiera, y a iniciativas pioneras como el bono móvil M-Akiba de Kenia, la región está bien posicionada para liderar este ámbito.
La expansión implica superar las deficiencias de las infraestructuras y la resistencia de los bancos tradicionales. La financiación minorista no sustituirá a la financiación mayorista ni a la financiación externa, pero puede reducir de forma significativa la dependencia de ambas. Merece un lugar entre las herramientas de gestión de crisis, junto con la financiación mixta y los canjes de deuda por desarrollo.
Recomendaciones clave
1. Potenciar la financiación soberana minorista en los foros políticos mundiales, con una mayor dotación de fondos destinados a la asistencia técnica, los proyectos piloto y los mecanismos de reducción de riesgos, como la mejora crediticia.
2. Hacer que la financiación soberana minorista forme parte integrante de una gestión prudente de la deuda y de la respuesta a las crisis fiscales, especialmente en los países que se enfrentan a dificultades fiscales.
3. Invertir en infraestructuras públicas digitales, incluidas la identidad digital y los pagos digitales, junto con las iniciativas de inclusión financiera.
4. Diseñar programas centrados en los usuarios, con plataformas digitales sencillas y una estrategia de marketing que combine los medios tradicionales y digitales.
5. Incorporar medidas e incentivos de sostenibilidad que hagan que los ciudadanos tengan un interés económico en los resultados relacionados con el clima y la naturaleza.
Contacto y más información
Para consultas sobre el contenido, ponte en contacto con Arend Kulenkampff, responsable de Finanzas Innovadoras y Soberanas, en arend.kulenkampff@naturefinance.net.
