Le marché des titres d'État destinés au grand public, sur lequel les États proposent des obligations ou des bons du Trésor de faible valeur nominale aux investisseurs particuliers, connaît actuellement une révolution silencieuse. Ce rapport examine comment ce marché peut aider les États à mobiliser des capitaux nationaux, à réduire leur dépendance vis-à-vis des financements extérieurs et à faire progresser les Objectifs de développement durable (ODD).
Historiquement, le financement souverain de détail a constitué une source de financement essentielle de dernier recours lors de crises nationales, notamment les guerres et les pandémies, en permettant de mobiliser des capitaux nationaux lorsque les sources étrangères n’étaient plus disponibles. Aujourd’hui, en particulier pour les marchés émergents et les économies en développement, il offre une voie stratégique pour accroître la flexibilité du financement souverain, réduire les coûts d’emprunt et diminuer la dépendance vis-à-vis des capitaux extérieurs volatils.
Les récentes avancées technologiques, telles que la monnaie mobile, les identifiants numériques et la technologie des registres distribués, ont considérablement réduit les coûts de transaction et élargi l'accès à une base d'investisseurs privilégiant le numérique. La finance souveraine grand public n'est pas une nouveauté ; ce qui change, c'est la manière dont elle peut être mise en œuvre.
Ce rapport dresse un état des lieux du marché mondial des obligations souveraines destinées aux particuliers et des modèles opérationnels utilisés pour leur distribution. Il évalue également le degré de préparation des marchés de détail en Afrique subsaharienne, offrant ainsi aux ministères des Finances, aux services de gestion de la dette et aux partenaires de développement une base concrète pour évaluer la situation de leurs marchés respectifs et déterminer les conditions nécessaires à la mise en place d’un premier projet pilote.
Pourquoi est-ce important ?
L'Afrique subsaharienne compte plus de pays en situation de surendettement ou présentant un risque élevé de surendettement que toute autre région, et c'est celle qui dépend le plus fortement des financements extérieurs. Pourtant, grâce aux progrès considérables réalisés en matière d'infrastructures publiques numériques et d'inclusion financière, et à des initiatives pionnières telles que l'obligation mobile « M-Akiba » au Kenya, la région est bien placée pour jouer un rôle de premier plan dans ce domaine.
Se développer implique de surmonter les faiblesses des infrastructures et la résistance des banques en place. Le financement de détail ne remplacera pas le financement de gros ni le financement extérieur, mais il peut réduire de manière significative la dépendance à l’égard de ces deux sources. Il mérite de figurer parmi les outils de gestion de crise, aux côtés du financement mixte et des échanges de dette contre aide au développement.
Principales recommandations
1. Accorder une plus grande importance au financement souverain de détail au sein des instances politiques mondiales, en allouant davantage de moyens financiers à l'assistance technique, aux projets pilotes et aux mécanismes de réduction des risques, tels que le rehaussement de crédit.
2. Faire en sorte que le financement souverain sur le marché de détail fasse partie intégrante d'une gestion prudente de la dette et des mesures de réponse aux crises budgétaires, en particulier dans les pays confrontés à des difficultés budgétaires.
3. Investir dans les infrastructures publiques numériques, notamment en matière d'identité numérique et de paiements, parallèlement aux efforts en faveur de l'inclusion financière.
4. Concevoir des programmes axés sur les utilisateurs, avec des plateformes numériques simples et une stratégie marketing alliant médias traditionnels et numériques.
5. Intégrer des mesures de développement durable et des incitations qui permettent aux citoyens d'avoir un intérêt financier dans les résultats obtenus en matière de climat et de nature.
Contact et informations complémentaires
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