O mercado de títulos públicos de varejo, no qual os governos oferecem títulos ou letras do Tesouro em pequenos valores nominais a investidores de varejo, está passando por uma revolução silenciosa. Este relatório examina como esse mercado pode ajudar os governos a mobilizar capital interno, reduzir a dependência de financiamento externo e promover os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS).
Historicamente, o financiamento soberano de varejo tem servido como uma fonte vital de recursos de último recurso durante emergências nacionais, incluindo guerras e pandemias, ao mobilizar capital doméstico quando as fontes estrangeiras se tornam indisponíveis. Hoje, especialmente para os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento, ele oferece um caminho estratégico para aumentar a flexibilidade do financiamento soberano, diminuir os custos de endividamento e reduzir a dependência de capital externo volátil.
Os recentes avanços tecnológicos, como pagamentos móveis, identidades digitais e tecnologia de contabilidade distribuída, reduziram significativamente os custos de transação e ampliaram o acesso a uma base de investidores que prioriza o ambiente digital. O mercado de títulos soberanos para o público de varejo não é novidade; o que está mudando é a forma como ele pode ser oferecido.
Este relatório analisa o panorama global do mercado de títulos soberanos para o varejo e os modelos operacionais utilizados para a distribuição desses títulos. Além disso, avalia o grau de preparação para o mercado de varejo em toda a África Subsaariana, oferecendo aos ministérios da Fazenda, aos órgãos de gestão da dívida e aos parceiros de desenvolvimento uma base prática para avaliar a situação atual de seus mercados e os requisitos necessários para a implementação de um primeiro projeto-piloto.
Por que isso é importante
A África Subsaariana possui mais países em situação de sobreendividamento ou em alto risco de sobreendividamento do que qualquer outra região e é a que mais depende de financiamento externo. No entanto, com grandes avanços na infraestrutura pública digital e na inclusão financeira, além de iniciativas pioneiras como o título mobiliário móvel M-Akiba, do Quênia, a região está bem posicionada para assumir a liderança nesse campo.
A ampliação significa superar as deficiências da infraestrutura e a resistência dos bancos tradicionais. O financiamento de varejo não substituirá o financiamento de atacado nem o financiamento externo, mas pode reduzir significativamente a dependência de ambos. Ele merece um lugar no conjunto de ferramentas de gestão de crises, ao lado do financiamento misto e das trocas de dívida por desenvolvimento.
Principais recomendações
1. Dar maior destaque ao financiamento soberano de varejo nos fóruns globais de políticas, com mais recursos destinados à assistência técnica, projetos-piloto e mecanismos de redução de riscos, como o reforço de crédito.
2. Tornar o financiamento soberano no mercado de varejo parte integrante da gestão prudente da dívida e da resposta a crises fiscais, especialmente em países que enfrentam dificuldades fiscais.
3. Investir em infraestrutura pública digital, incluindo identidade digital e pagamentos, em conjunto com as iniciativas de inclusão financeira.
4. Elaborar programas centrados nos usuários, com plataformas digitais simples e estratégias de marketing que combinem mídia tradicional e digital.
5. Incorporar medidas de sustentabilidade e incentivos que proporcionem aos cidadãos um interesse financeiro nos resultados relacionados ao clima e à natureza.
Contato e mais informações
Para dúvidas sobre o conteúdo, entre em contato com Arend Kulenkampff, líder da área de Finanças Inovadoras e Soberanas, pelo e-mail arend.kulenkampff@naturefinance.net.
