- Упущение природных рисков при анализе приемлемости долга может привести к неточным политическим рекомендациям и увеличить риск возникновения долговых кризисов, которых можно было бы избежать для многих стран.
- При сценарии частичного коллапса соотношение долга к ВВП может резко возрасти для таких развивающихся стран, как Бангладеш (15 процентных пунктов), Нигерия (13 процентных пунктов), Индонезия (11 процентных пунктов) и Бразилия (7 процентных пунктов).
- В отчете содержится призыв к интеграции рисков, связанных с природой, в систему оценки приемлемости уровня долга, используемую МВФ.
- Частичный коллапс экосистемных услуг, таких как лесное хозяйство, рыболовство и опыление ,для многих стран будет иметь более негативные экономические последствия для долговых показателей, чем пандемия Ковид-19.
Понедельник, 11 июля 2022 г. - Новый отчет NatureFinance (ранее известной как Finance for Biodiversity (F4B)) и Центра устойчивого финансирования SOAS подчеркивает настоятельную необходимость включения рисков, связанных с природой, в систему анализа устойчивости долга (АУД), созданную Международным валютным фондом (МВФ). В отчете показано, что из-за отсутствия учета природных рисков (таких как потеря биоразнообразия) в DSA МВФ не учитываются значительные экономические и финансовые риски.
DSA МВФ имеют важные последствия. Классификация DSA может повлиять на доступ правительств к рынкам или на необходимость прямой реструктуризации обязательств государственного сектора. Классификация существенно влияет на макроусловия экономических программ, финансируемых МВФ.
Новый отчет F4B - Integrating Nature into Debt Sustainability Analysis (нажмите здесь для доступа) - содержит убедительные доказательства потенциального влияния сценария частичного разрушения природы (т.е. потери экосистемных услуг, таких как опыление дикой природы, обеспечение продовольствием за счет морского рыболовства и древесины из местных лесов) на долговую устойчивость государств - особенно во многих развивающихся странах, где природный капитал составляет большую долю в общем богатстве.
Для демонстрации этого в отчете применена методика учета рисков, связанных с природой, в системе оценки долговой устойчивости шести стран - Бангладеш, Бразилии, Канады, Индонезии, Нигерии и Вьетнама.
Результаты показывают, что частичный природный коллапс превзойдет по тяжести все другие стрессовые сценарии МВФ для Вьетнама и Бангладеш и станет вторым по тяжести шоком для Индонезии и Нигерии. Стресс-тест включает комбинированный макро-фискальный стресс-сценарий МВФ, в котором МВФ объединяет отдельные макропотрясения.
- Для Бангладеш отношение долга к ВВП через год после шока возрастет на 15 процентных пунктов до 56% по сравнению с базовым сценарием без шока. Природный коллапс окажется в три-четыре раза более разрушительным для долговой устойчивости Бангладеш, чем недавняя пандемия.
- Для Индонезии частичный природный коллапс приведет к увеличению отношения долга к ВВП более чем на 11 процентных пунктов и превысит 63%. ВВП сократится на 11%.
- В случае частичного природного коллапса соотношение долга к ВВП Бразилии увеличится на 7 процентных пунктов, а ВВП страны сократится более чем на 4%.
- Соотношение долга и ВВП Нигерии увеличится более чем на 13 процентных пунктов, а ВВП страны сократится на 9,5%.
В докладе утверждается, что без учета рисков, связанных с природой, DSA МВФ для многих стран будут неверно определять истинные риски для приемлемости долга, что приведет к ошибочным политическим рекомендациям и увеличит риск возникновения долговых кризисов, которых можно было бы избежать.
Саймон Задек, председатель организации "Финансы для биоразнообразия", сказал: "Климатические риски начали включаться в рамки анализа устойчивости долга (АУД) МВФ, но не менее важно учитывать риски, возникающие в результате гибели природы. Данное исследование демонстрирует тяжелые последствия, которые может иметь частичный природный коллапс для государственных финансов стран, и насущную необходимость включения рисков уничтожения природы в макроэкономические и финансовые оценки МВФ".
Рынки суверенных облигаций могут предложить решения для снижения этих рисков и повышения устойчивости стран перед лицом кризиса биоразнообразия путем быстрого и радикального внедрения инноваций в области суверенных долговых инструментов, привязанных к природным KPI".
Мориц Кремер, старший научный сотрудник Центра устойчивого финансирования при SOAS (Лондонский университет), сказал: "Природа продолжает исчезать быстрыми и ускоряющимися темпами, многие экосистемы уже деградировали до неузнаваемости или находятся под угрозой наступления "критической точки". Это проблема не только насекомых, белых медведей и орангутангов - потеря природного капитала от лесов до рыбных хозяйств будет иметь для многих стран более негативные экономические последствия, чем пандемия Ковид-19".
Именно поэтому для МВФ и Всемирного банка крайне важно включить риски, связанные с биоразнообразием и природным капиталом, в свои оценки устойчивости долга. Учитывая значимость рисков, связанных с природой, для экономического процветания и развития, невключение рисков, связанных с природой, в DSA и другие оценки макроэкономических и финансовых рисков было бы грубым упущением".
Ульрих Фольц, профессор экономики и директор Центра устойчивого финансирования при SOAS (Лондонский университет), сказал: "Как и изменение климата, потеря природы и биоразнообразия угрожает экономическому развитию, макрофинансовой стабильности и государственным финансам. Интеграция природных рисков в анализ долговой устойчивости не только выполнима. Это крайне важно для правильного отражения рисков, с которыми сталкиваются государственные финансы и финансовая стабильность. Важно также повысить осведомленность о том, что сохранение среды обитания имеет макрокритическое значение".
Сегодняшний отчет стал продолжением публикации первого в мире документа о суверенных кредитных рейтингах с поправкой на биоразнообразие(Nature Loss and Sovereign Credit Ratings), в котором было показано, как разрушение окружающей среды влияет на государственные финансы, вызывая снижение рейтингов, долговые кризисы и резкий рост стоимости заимствований.
